사회적 가치도 사고파는 시대 오나…MYSC, 아시아 최초 ‘임팩트 자산’ 발행 추진

Source: VentureSquare

• 한국·일본·싱가포르·미국 임팩트 금융 리더들 참여… 아시아 OBF 워킹그룹 결성

• “성과를 상품처럼 거래한다”… 사회적 가치를 자산화한 VIA 모델 주목

• MYSC “KOICA CTS 스타트업 중심으로 아시아 최초 VIA 발행 추진”

임팩트 투자 업계가 오랫동안 풀지 못했던 질문이 있다. 사회적 가치는 과연 돈이 될 수 있을까.

지금까지 사회적 가치는 측정과 보고의 대상이었다. 기업이 얼마나 많은 사람을 도왔는지, 얼마나 많은 탄소를 줄였는지 수치로 설명할 수는 있었지만 이를 실제 거래되는 자산으로 만들지는 못했다. MYSC가 최근 개최한 성과기반금융(OBF·Outcome Based Financing) 전략 웨비나는 바로 이 질문에서 출발했다.

지난 10일 열린 ‘Exploring OBF Strategies’ 웨비나에는 글로벌 임팩트 자산 거래소 커먼굿마켓플레이스(CGM), 아시아 최대 임팩트 투자 네트워크 AVPN, 사회적가치연구원(CSES), 한국국제협력단(KOICA), 싱가포르 테마섹 산하 트라이섹터 어소시에이트, 일본종합연구소(JRI), 초록우산 등 주요 기관 관계자들이 참여했다.

행사의 결과는 단순한 지식 공유에 그치지 않았다. 참가자들은 아시아 지역 성과기반금융 확산을 위한 ‘아시아 OBF 워킹그룹’ 결성에 합의했고, 아시아 최초의 거래 가능한 임팩트 자산(VIA) 발행도 본격 추진하기로 했다.

MYSC 김정태 대표는 오프닝에서 OBF를 스타트업에 비유하며 “초기 단계의 OBF 생태계가 안착하기 위해서는 단기적 성과에 연연하지 않고 생태계를 함께 만들어갈 인내심 있는 장기 투자자와 파트너 간의 강력한 관계적 신뢰가 선행되어야 한다”고 강조했다.

성과기반금융 온라인 포럼 (자료 제공: MYCS)

착한 일을 하겠다는 약속이 아니라, 결과를 거래하는 금융

OBF는 아직 국내에서는 낯선 개념이다. 김정태 대표는 이를 가장 쉽게 설명해 달라는 질문에 “착한 일을 하겠다는 약속이 아니라, 진짜로 만들어낸 결과를 상품처럼 사고파는 금융”이라고 정의했다.

기존의 기부나 지원금은 사업 계획을 보고 돈을 먼저 지급한다. 반면 OBF는 실제 성과가 발생한 이후 그 결과에 대해 자금을 지급한다. 예를 들어 개발도상국에 깨끗한 식수를 공급하겠다는 계획에 자금을 지원하는 것이 아니라, 실제로 수인성 질병을 감소시키고 주민들의 건강 수준을 개선했다는 결과가 검증됐을 때 그 가치에 대해 보상하는 방식이다.

이날 키노트를 맡은 CGM의 그렉 스펜서 대표 역시 OBF를 “성과를 중심으로 자본을 재배치하는 메커니즘”이라고 설명했다.

참석자들은 각국의 OBF 실천 사례를 공유하는 한편, 아시아 전역의 프로젝트 간 상호운용성(Interoperability)을 확보하기 위한 공동 워킹그룹 형성에도 뜻을 모았다. 향후 공동 실험과 프로토타이핑을 통해 정부와 기업, 재단, 임팩트 투자자가 함께 사용할 수 있는 공통 언어와 표준 체계를 만들어 나간다는 계획이다.

김 대표는 “OBF와 임팩트 마켓플레이스 모델이 세계경제포럼(WEF) 등 글로벌 무대에서 큰 주목을 받고 있지만 아직은 완전히 주류 금융으로 자리 잡은 단계는 아니다”라며 “오히려 지금이야말로 개척자들이 서로 사례를 공유하고 공통의 경험을 축적해야 할 시기”라고 말했다.

아시아 권역 성과기반금융(OBF) 웨비나 성료 (자료 제공: MYCS)

사회적 가치도 자산이 된다…아시아 최초 VIA 발행 추진

이번 행사에서 가장 주목받은 것은 CGM이 공개한 VIA(Verified Impact Asset) 모델이다. VIA는 사회적 가치를 단순 보고서가 아닌 거래 가능한 자산으로 전환하는 개념이다. 그동안 여성의 삶의 질 향상, 교육 기회 확대, 고용 창출과 같은 사회적 성과는 정성적 평가와 보고서에 머무르는 경우가 많았다. 가치의 크기를 설명할 수는 있었지만 시장에서 거래되는 자산으로 만들기는 어려웠다.

그렉 스펜서 대표는 VIA를 ‘1년 치 웰빙 증가분’을 기준으로 표준화한 임팩트 단위라고 설명했다. 이는 사회적 가치를 측정하는 데서 그치지 않고 거래와 양도가 가능한 자산으로 전환하려는 시도다.

지금까지 이런 시장이 형성되지 못했던 이유는 사회적 가치에 대한 공통 단위와 표준이 없었기 때문이다. 하지만 CGM은 탄소배출권 시장의 경험을 바탕으로 인간 중심의 임팩트 단위를 설계하고, 데이터 검증 체계를 구축해 전 세계 어디서나 비교·구매가 가능한 상호운용성을 확보하고 있다. 현재 바이엘재단(Bayer Foundation), SAP, UBS 옵티머스 재단 등이 초기 구매자로 참여하며 관련 생태계를 키워가고 있다.

MYSC는 이 모델을 활용해 아시아 최초 VIA 발행도 추진 중이다. 현재 MYSC와 KOICA가 함께 운영하는 CTS(Creative Technology Solution) 프로그램의 혁신 스타트업들이 유력한 후보군으로 검토되고 있다. 이들은 주로 헬스케어, 기후·농업, 교육 분야에서 기술을 활용해 사회문제를 해결하는 기업들이다. 예를 들어 질병 발생률 감소, 농가 소득 증가, 교육 성과 향상 등 구체적인 임팩트 데이터를 확보할 수 있는 기업들이 아시아 최초 임팩트 자산 발행사(Issuer)가 될 가능성이 높다.

김 대표는 OBF가 기존 벤처투자와 경쟁 관계가 아니라 보완 관계라고 강조했다.

“VC 투자는 미래의 재무적 성장 가능성에 투자하는 자금이고, OBF는 스타트업이 실제로 만들어낸 사회적 성과를 구매하는 자금”이라며 “두 자본이 결합하면 스타트업은 지분 희석 없이 보다 건강하게 성장할 수 있다”고 설명했다.

실제로 VC 투자가 기업의 성장과 확장을 지원한다면, OBF는 기업이 창출한 사회적 가치를 현금화하는 새로운 수단이 될 수 있다. 스타트업 입장에서는 매출과 투자 유치 외에 또 하나의 자금 조달 경로가 생기는 셈이다.

MYSC는 이번에 결성된 아시아 OBF 워킹그룹을 중심으로 공동 실험과 표준화 작업을 이어갈 예정이다. 오는 8월 인도 뉴델리에서 열리는 AVPN 글로벌 컨퍼런스에서도 KOICA와 함께 OBF 및 혼합금융 관련 논의를 확대할 계획이다.

김 대표는 “5년 뒤에는 스타트업이 투자 유치 자리에서 단순히 매출과 성장성만 이야기하는 것이 아니라, 자신들이 창출한 임팩트 자산을 글로벌 시장에 판매해 추가 자금을 조달하는 전략을 함께 제시하게 될 것”이라며 “사회문제를 해결하는 행위 자체가 비용이 아니라 기업을 성장시키는 자산이 되는 시대가 올 수 있다”고 전망했다.

탄소배출권이 환경 문제를 경제 시스템 안으로 끌어들였듯, VIA 역시 사회적 가치를 자본시장 안으로 편입시키려는 첫 시도다. 아직은 초기 단계지만, 성공한다면 스타트업의 자금조달 방식과 임팩트 투자 시장의 구조를 바꾸는 새로운 실험이 될 수 있다는 평가가 나온다.

Is the era of buying and selling social value coming? MYSC plans to issue Asia’s first ‘impact assets’.

There is a question that the impact investment industry has long been unable to answer: Can social value truly be turned into money?

Until now, social value has been a subject of measurement and reporting. While it was possible to quantify how many people a company helped or how much carbon it reduced, it was not possible to turn this into an actual tradable asset. The Outcome Based Financing (OBF) strategy webinar recently hosted by MYSC started from this very question.

Representatives from major organizations, including the global impact asset exchange Common Good Marketplace (CGM), Asia’s largest impact investment network AVPN, the Centre for Social Value (CSES), the Korea International Cooperation Agency (KOICA), Tri-Sector Associates under Singapore’s Temasek, the National Institute for Research and Development (JRI), and Green Umbrella, participated in the ‘Exploring OBF Strategies’ webinar held on the 10th.

The results of the event went beyond mere knowledge sharing. Participants agreed to form the ‘Asia OBF Working Group’ to promote the expansion of performance-based finance in Asia, and decided to actively pursue the issuance of Asia’s first tradable impact asset (VIA).

In the opening, MYSC CEO Kim Jeong-tae likened OBF to a startup and emphasized, “For the early-stage OBF ecosystem to take root, strong relational trust between patient long-term investors and partners who will build the ecosystem together without being fixated on short-term results must come first.”

Performance-based Finance Online Forum (Source: MYCS)

Finance that trades results, not a promise to do good deeds

OBF is still an unfamiliar concept in Korea. When asked to explain it in the simplest terms, CEO Kim Jung-tae defined it as “finance where actual results are bought and sold like products, rather than a promise to do good deeds.”

Traditional donations or grants provide funds upfront based on a project plan. In contrast, OBF provides funding based on results only after actual outcomes have been achieved. For instance, rather than funding a plan to supply clean drinking water to developing countries, it compensates for the value of the project only when it is verified that waterborne diseases have been actually reduced and the health of residents has improved.

Greg Spencer, CEO of CGM, who delivered the keynote on this day, also described OBF as a “mechanism for reallocating capital based on performance.”

The participants shared OBF practice cases from their respective countries and agreed to form a joint working group to ensure interoperability among projects across Asia. The plan is to develop a common language and standard framework that can be used by governments, companies, foundations, and impact investors through joint experimentation and prototyping in the future.

CEO Kim said, “Although the OFB and Impact Marketplace models are receiving significant attention on the global stage, such as at the World Economic Forum (WEF), they have not yet fully established themselves as mainstream finance,” adding, “Rather, now is the time for pioneers to share cases and accumulate common experiences.”

Asia Region Performance-Based Finance (OBF) Webinar Successfully Concluded (Source: MYCS)

Social Value Also Becomes an Asset… Pursuing Asia’s First VIA Issuance

The most notable feature of this event was the Verified Impact Asset (VIA) model unveiled by CGM. VIA is a concept that transforms social value from a mere report into a tradable asset. Previously, social achievements such as improving women’s quality of life, expanding educational opportunities, and creating jobs often remained confined to qualitative assessments and reports. While the magnitude of these values could be explained, it was difficult to turn them into assets traded in the market.

CEO Greg Spencer explained that VIA is an impact unit standardized based on a “one-year increase in well-being.” This is an attempt to go beyond merely measuring social value and transform it into a tradable and transferable asset.

The reason such a market has not been formed until now is the lack of common units and standards for social value. However, based on its experience in the carbon emissions trading market, CGM has designed human-centered impact units and established a data verification system to ensure interoperability, enabling comparison and purchasing anywhere in the world. Currently, the Bayer Foundation, SAP, UBS, and the Optimus Foundation are participating as early buyers, fostering the related ecosystem.

MYSC is also pursuing the issuance of Asia’s first VIA utilizing this model. Currently, innovative startups participating in the Creative Technology Solution (CTS) program, jointly operated by MYSC and KOICA, are being considered as strong candidates. These are companies that use technology to solve social problems, primarily in the fields of healthcare, climate and agriculture, and education. For instance, companies capable of securing concrete impact data—such as reduced disease rates, increased farm income, and improved educational outcomes—are highly likely to become Asia’s first impact asset issuers.

CEO Kim emphasized that OBF is in a complementary relationship with existing venture investments, not a competitive one.

“VC investment is capital that invests in future financial growth potential, while OBF is capital that purchases the social results actually produced by startups,” he explained. “When the two types of capital are combined, startups can grow more healthily without equity dilution.”

In fact, while VC investment supports a company’s growth and expansion, OBF can serve as a new means to monetize the social value created by the company. For startups, this effectively creates another funding channel in addition to revenue and attracting investment.

MYSC plans to continue joint experiments and standardization work centered on the newly formed Asia OBF Working Group. It also plans to expand discussions on OBF and mixed finance together with KOICA at the AVPN Global Conference to be held in New Delhi, India, this coming August.

CEO Kim predicted, “In five years, startups will not simply discuss revenue and growth potential at investment meetings, but will also present strategies to raise additional funds by selling the impact assets they have created in the global market,” adding, “We may see an era where the act of solving social problems becomes an asset that drives corporate growth, rather than a cost.”

Just as carbon emission rights brought environmental issues into the economic system, VIA is the first attempt to incorporate social value into the capital market. Although it is still in its early stages, it is assessed that if successful, it could become a new experiment that changes startup financing methods and the structure of the impact investment market.

社会的価値も事故派は時代オナ… MYSCがアジア初の「インパクト資産」発行を推進

インパクト投資業界が長く解決できなかった質問がある。社会的価値は果たしてお金になるのだろうか。

これまでの社会的価値は測定と報告の対象だった。企業がどのくらいの人を助けたのか、どのくらいの炭素を減らしたかを数値で説明することはできたが、これを実際に取引される資産にすることはできなかった。 MYSCが最近開催した成果基盤金融（OBF・Outcome Based Financing）戦略ウェビナーはまさにこの質問から出発した。

去る10日開かれた「Exploring OBF Strategies」ウェビナーにはグローバルインパクト資産取引所コモングッドマーケットプレイス(CGM)、アジア最大インパクト投資ネットワークAVPN、社会的価値研究院(CSES)、韓国国際協力団(KOICA)、シンガポールテマセクサンハトライ日本総合研究所（ＪＲＩ）、緑傘など主要機関関係者が参加した。

イベントの結果は、単なる知識共有にとどまらなかった。参加者たちはアジア地域の成果基盤金融拡散のための「アジアOBFワーキンググループ」の結成に合意し、アジア初の取引可能なインパクト資産（VIA）の発行も本格推進することにした。

MYSCキム・ジョンテ代表はオープニングでOBFをスタートアップにたとえ、「初期段階のOBFエコシステムが安着するためには、短期的な成果に連動せずにエコシステムを一緒に作っていく忍耐強い長期投資家とパートナー間の強力な関係的信頼が先行されなければならない」と強調した。

パフォーマンスベースの金融オンラインフォーラム（資料提供：MYCS）

良い仕事をするという約束ではなく、結果を取引する金融

OBFはまだ国内では見知らぬ概念だ。キム・ジョンテ代表はこれを最も簡単に説明してほしいという質問に「良い仕事をするという約束ではなく、実際に作り出した結果を商品のように思考派は金融」と定義した。

既存の寄付や支援金は事業計画を見てお金を先に支給する。一方、OBFは実際の業績が発生した後にその結果に資金を支払います。例えば、途上国にきれいな飲料水を供給するという計画に資金を支援するのではなく、実際に水因性疾患を減少させ、住民の健康水準を改善したという結果が検証されたとき、その価値について補償する方式だ。

この日、キーノートを引き受けたCGMのグレッグ・スペンサー代表もOBFを「成果を中心に資本を再配置するメカニズム」と説明した。

参加者は各国のOBF実践事例を共有する一方、アジア全域のプロジェクト間の相互運用性（Interoperability）を確保するための共同ワーキンググループの形成にも意志を集めた。今後の共同実験とプロトタイピングを通じて政府と企業、財団、インパクト投資家が共に使用できる共通言語と標準体系を作っていくという計画だ。

キム代表は「ＯＢＦとインパクトマーケットプレイスモデルが世界経済フォーラム（ＷＥＦ）などグローバル舞台で大きな注目を集めているが、まだ完全に主流金融として位置づけられた段階ではない」とし「むしろ今こそ開拓者たちが互いに事例を共有し、共通の経験を蓄積しなければならない時期」と話した。

アジア圏域業績基盤金融（OBF）ウェビナー成績（資料提供：MYCS）

社会的価値も資産になる…アジア初のVIA発行推進

今回のイベントで最も注目されたのは、CGMが公開したVIA（Verified Impact Asset）モデルだ。 VIAは、社会的価値を単純なレポートではなく取引可能な資産に変換する概念です。これまで女性の生活の質の向上、教育機会の拡大、雇用創出などの社会的成果は、定性的評価と報告書にとどまることが多かった。価値の大きさを説明することはできたが、市場で取引される資産にするのは難しかった。

グレッグ・スペンサー代表は、VIAを「1年目のウェルネス増加分」を基準に標準化したインパクト単位だと説明した。これは社会的価値を測定するのにとどまらず、取引と譲渡が可能な資産に転換しようとする試みだ。

これまでこのような市場が形成されなかった理由は、社会的価値に対する共通の単位と標準がなかったからだ。しかし、CGMは炭素排出権市場の経験をもとに人間中心のインパクト単位を設計し、データ検証体系を構築し、世界中どこでも比較・購入が可能な相互運用性を確保している。現在、バイエル財団（Bayer Foundation）、SAP、UBSオプティマス財団などが初期購入者として参加し、関連エコシステムを育てている。

MYSCはこのモデルを活用し、アジア初のVIA発行も推進中だ。現在、MYSCとKOICAが共に運営するCTS(Creative Technology Solution)プログラムのイノベーションスタートアップが有力な候補群として検討されている。彼らは主にヘルスケア、気候・農業、教育分野で技術を活用して社会問題を解決する企業だ。例えば、疾病発生率の減少、農家所得の増加、教育成果の向上など、具体的なインパクトデータを確保できる企業がアジア初のインパクト資産発行会社（Issuer）になる可能性が高い。

キム代表は、OBFが既存のベンチャー投資と競争関係ではなく補完関係だと強調した。

「VC投資は未来の財務的成長可能性に投資する資金であり、OBFはスタートアップが実際に作り出した社会的成果を購入する資金」とし「両資本が結合すればスタートアップは持分希釈なしでより健康に成長できる」と説明した。

実際、VC投資が企業の成長と拡大を支援する場合、OBFは企業が創出した社会的価値を現金化する新しい手段になることができます。スタートアップの立場では売上と投資誘致の他にもう一つの資金調達経路が生じるわけだ。

MYSCは今回結成されたアジアOBFワーキンググループを中心に共同実験と標準化作業を続ける予定だ。来る8月インドニューデリーで開かれるAVPNグローバルカンファレンスでもKOICAとともにOBF及び混合金融関連議論を拡大する計画だ。

キム代表は「5年後にはスタートアップが投資誘致の場で単に売上と成長性だけ話すのではなく、自分たちが創出したインパクト資産をグローバル市場に販売して追加資金を調達する戦略を一緒に提示することになるだろう」とし「社会問題を解決する行為自体が費用ではなく企業を成長させる資産になる時代が来ることができる。

炭素排出権が環境問題を経済システムに引き入れたように、VIAも社会的価値を資本市場に組み入れようとする最初の試みだ。まだ初期段階だが、成功すればスタートアップの資金調達方式とインパクト投資市場の構造を変える新しい実験になることができるという評価が出ている。

社会价值买卖的时代即将到来？MYSC计划发行亚洲首批“影响力资产”。

影响力投资行业长期以来一直无法回答一个问题：社会价值真的可以转化为金钱吗？

迄今为止，社会价值一直被量化和报告。虽然可以量化一家公司帮助了多少人或减少了多少碳排放，但却无法将其转化为实际可交易的资产。MYSC近期举办的“成果导向融资（OBF）战略网络研讨会”正是围绕这个问题展开的。

包括全球影响力资产交易平台 Common Good Marketplace (CGM)、亚洲最大的影响力投资网络 AVPN、社会价值中心 (CSES)、韩国国际合作机构 (KOICA)、新加坡淡马锡旗下的 Tri-Sector Associates、国家研究与发展研究院 (JRI) 和 Green Umbrella 在内的主要组织的代表参加了 10 日举行的“探索 OBF 战略”网络研讨会。

此次活动的成果不仅限于知识分享。与会者一致同意成立“亚洲绩效融资工作组”，以促进绩效融资在亚洲的推广，并决定积极推进亚洲首个可交易影响力资产（VIA）的发行。

在开幕致辞中，MYSC 首席执行官金正泰将 OBF 比作一家初创公司，并强调：“为了让早期 OBF 生态系统扎根，首先必须建立起耐心、长期的投资者和合作伙伴之间牢固的关系信任，他们将共同构建生态系统，而不执着于短期结果。”

绩效导向型财务在线论坛（来源：MYCS）

以业绩为导向的金融，而非承诺行善。

在韩国，OBF（基于结果的金融）仍然是一个陌生的概念。当被要求用最简单的语言解释它时，CEO金正泰将其定义为“一种将实际成果像产品一样买卖的金融模式，而不是一种做好事的承诺。”

传统的捐赠或赠款是根据项目计划预先提供资金。相比之下，基于结果的基金（OBF）仅在实际取得成果后才提供资金。例如，它不会预先资助一项向发展中国家提供清洁饮用水的项目，而是在确认水传播疾病确实减少且居民健康状况得到改善后，才对项目价值进行补偿。

CGM 首席执行官 Greg Spencer 当天发表了主题演讲，他还将 OBF 描述为“根据业绩重新分配资本的机制”。

与会者分享了各自国家的基于机会的融资（OBF）实践案例，并一致同意成立一个联合工作组，以确保亚洲各地项目的互操作性。该计划旨在通过未来的联合试验和原型设计，开发一种可供政府、企业、基金会和影响力投资者使用的通用语言和标准框架。

金首席执行官表示：“尽管OFB和影响力市场模式在世界经济论坛等全球舞台上受到了广泛关注，但它们尚未完全确立其作为主流金融模式的地位。”他补充道：“相反，现在是先行者分享案例和积累共同经验的时候了。”

亚洲地区绩效导向型财务（OBF）网络研讨会圆满结束（来源：MYCS）

社会价值也成为一种资产……力争发行亚洲首张VIA债券

本次活动最引人注目的亮点是CGM推出的“核实影响力资产”（VIA）模型。VIA将社会价值从单纯的报告转化为可交易的资产。此前，诸如改善女性生活质量、扩大教育机会和创造就业机会等社会成就往往局限于定性评估和报告。虽然这些价值的规模可以得到阐明，但很难将其转化为可在市场上交易的资产。

首席执行官格雷格·斯宾塞解释说，VIA 是一种影响力单位，其标准化依据是“一年内福祉的提升”。这旨在超越单纯衡量社会价值，将其转化为可交易和可转让的资产。

此前，此类市场尚未形成的原因在于缺乏社会价值的通用单位和标准。然而，基于其在碳排放交易市场的经验，CGM设计了以人为本的社会影响单位，并建立了数据验证系统以确保互操作性，从而实现全球范围内的比较和购买。目前，拜耳基金会、SAP、瑞银集团和Optimus基金会等机构已作为早期买家参与其中，共同推动相关生态系统的发展。

MYSC 也正致力于发行亚洲首只采用此模式的影响力资产。目前，参与由 MYSC 和 KOICA 联合运营的“创意科技解决方案”（CTS）项目的创新型初创企业被视为强有力的候选者。这些公司利用科技解决社会问题，主要集中在医疗保健、气候与农业以及教育领域。例如，能够获得具体影响数据（如降低疾病发生率、提高农民收入和改善教育成果）的公司，极有可能成为亚洲首批影响力资产发行方。

CEO Kim强调，OBF与现有风险投资是互补关系，而不是竞争关系。

他解释说：“风险投资是投资于未来财务增长潜力的资本，而OBF（基于结果的融资）是购买初创企业实际产生的社会效益的资本。当这两种资本结合起来时，初创企业就能在不稀释股权的情况下更健康地发展。”

事实上，风险投资固然支持公司的发展壮大，但基于组织的融资模式（OBF）可以成为公司实现社会价值变现的新途径。对于初创企业而言，这相当于在营收和吸引投资之外，开辟了一条新的融资渠道。

MYSC计划继续围绕新成立的亚洲OBF工作组开展联合试验和标准化工作。此外，MYSC还计划在今年8月于印度新德里举行的AVPN全球会议上，与KOICA共同扩大对OBF和混合融资的讨论。

CEO Kim 预测：“五年后，初创企业在投资会议上不仅会讨论收入和增长潜力，还会提出通过在全球市场出售其创造的影响资产来筹集更多资金的策略。”他补充道：“我们可能会看到这样一个时代：解决社会问题的行为将成为推动企业增长的资产，而不是成本。”

正如碳排放权将环境问题引入经济体系一样，VIA是首次尝试将社会价值融入资本市场。尽管它仍处于早期阶段，但据评估，如果成功，它可能会成为一项新的实验，改变初创企业的融资方式和影响力投资市场的结构。

L’ère de l’achat et de la vente de valeur sociale est-elle arrivée ? MYSC prévoit d’émettre les premiers « actifs à impact » d’Asie.

Il existe une question à laquelle le secteur de l’investissement à impact n’a longtemps pas su répondre : la valeur sociale peut-elle véritablement être transformée en argent ?

Jusqu’à présent, la valeur sociale se mesurait et se rapportait. S’il était possible de quantifier le nombre de personnes aidées par une entreprise ou la quantité de carbone réduite, il était impossible de transformer cela en un actif négociable. Le webinaire sur la stratégie de financement basé sur les résultats (OBF), récemment organisé par MYSC, est parti de cette question.

Des représentants d’organisations majeures, dont la plateforme mondiale d’échange d’actifs à impact Common Good Marketplace (CGM), le plus grand réseau d’investissement à impact d’Asie AVPN, le Centre pour la valeur sociale (CSES), l’Agence coréenne de coopération internationale (KOICA), Tri-Sector Associates sous l’égide de Temasek (Singapour), l’Institut national de recherche et de développement (JRI) et Green Umbrella, ont participé au webinaire « Explorer les stratégies OBF » qui s’est tenu le 10.

Les résultats de cet événement ont dépassé le simple partage de connaissances. Les participants ont convenu de former le « Groupe de travail Asie sur la finance basée sur la performance » afin de promouvoir le développement de ce type de financement en Asie, et ont décidé de s’engager activement dans l’émission du premier actif à impact négociable (VIA) d’Asie.

Lors de son discours d’ouverture, Kim Jeong-tae, PDG de MYSC, a comparé OBF à une start-up et a souligné : « Pour que l’écosystème OBF en phase de démarrage puisse s’enraciner, il est primordial d’établir une relation de confiance solide entre les investisseurs patients à long terme et les partenaires qui construiront ensemble cet écosystème sans se focaliser sur les résultats à court terme. »

Forum en ligne sur la finance axée sur la performance (Source : MYCS)

La finance qui mise sur les résultats, et non sur la promesse de faire de bonnes actions.

L’OBF reste un concept méconnu en Corée. Interrogé pour l’expliquer en termes simples, le PDG Kim Jung-tae l’a défini comme « une finance où les résultats concrets s’achètent et se vendent comme des produits, plutôt que comme une promesse de faire le bien ».

Les dons et subventions traditionnels financent le projet dès son élaboration. À l’inverse, OBF n’accorde de financement qu’après l’obtention des résultats escomptés. Par exemple, au lieu de financer un projet d’approvisionnement en eau potable dans les pays en développement, OBF ne finance le projet que lorsqu’il est avéré que les maladies hydriques ont effectivement diminué et que la santé des populations s’est améliorée.

Greg Spencer, PDG de CGM, qui a prononcé le discours d’ouverture ce jour-là, a également décrit OBF comme un « mécanisme de réallocation de capital basé sur la performance ».

Les participants ont partagé des exemples de bonnes pratiques en matière de financement participatif dans leurs pays respectifs et ont convenu de former un groupe de travail conjoint afin de garantir l’interopérabilité des projets en Asie. L’objectif est d’élaborer un langage commun et un cadre normatif utilisables par les gouvernements, les entreprises, les fondations et les investisseurs à impact, grâce à des expérimentations et des prototypes conjoints.

Le PDG Kim a déclaré : « Bien que les modèles OFB et Impact Marketplace reçoivent une attention considérable sur la scène mondiale, notamment au Forum économique mondial (WEF), ils ne se sont pas encore pleinement imposés comme faisant partie intégrante de la finance traditionnelle », ajoutant : « Le moment est venu pour les pionniers de partager leurs cas et d’accumuler des expériences communes. »

Le webinaire sur le financement axé sur la performance (OBF) dans la région Asie s’est conclu avec succès (Source : MYCS)

La valeur sociale devient aussi un atout… En route vers la première émission VIA d’Asie

L’élément le plus marquant de cet événement a été le modèle d’Actif à Impact Vérifié (AIV) dévoilé par CGM. L’AIV est un concept qui transforme la valeur sociale, d’un simple rapport, en un actif négociable. Auparavant, les réussites sociales telles que l’amélioration de la qualité de vie des femmes, l’élargissement de l’accès à l’éducation et la création d’emplois restaient souvent cantonnées à des évaluations et des rapports qualitatifs. Si l’ampleur de ces valeurs pouvait être démontrée, il était difficile de les convertir en actifs négociables sur le marché.

Le PDG Greg Spencer a expliqué que VIA est une unité d’impact standardisée sur la base d’une « augmentation du bien-être sur un an ». Il s’agit d’une tentative d’aller au-delà de la simple mesure de la valeur sociale et de la transformer en un actif échangeable et transférable.

Si un tel marché n’a pas encore vu le jour, c’est en raison de l’absence d’unités et de normes communes pour la mesure de la valeur sociale. Toutefois, forte de son expérience sur le marché des quotas d’émission de carbone, CGM a conçu des unités d’impact centrées sur l’humain et mis en place un système de vérification des données afin de garantir l’interopérabilité, permettant ainsi la comparaison et l’achat de ces unités partout dans le monde. Actuellement, la Fondation Bayer, SAP, UBS et la Fondation Optimus participent en tant qu’acheteurs pionniers, contribuant ainsi au développement de cet écosystème.

MYSC poursuit également l’émission du premier VIA d’Asie utilisant ce modèle. Actuellement, les jeunes entreprises innovantes participant au programme Creative Technology Solution (CTS), géré conjointement par MYSC et KOICA, sont considérées comme des candidates sérieuses. Il s’agit d’entreprises qui utilisent la technologie pour résoudre des problèmes sociaux, principalement dans les domaines de la santé, du climat, de l’agriculture et de l’éducation. Par exemple, les entreprises capables de fournir des données concrètes sur l’impact de leurs activités – telles que la réduction des taux de morbidité, l’augmentation des revenus agricoles et l’amélioration des résultats scolaires – ont de fortes chances de devenir les premiers émetteurs d’actifs à impact en Asie.

Le PDG Kim a souligné qu’OBF entretient une relation complémentaire avec les investissements de capital-risque existants, et non une relation concurrentielle.

« Les investissements en capital-risque sont des capitaux qui investissent dans le potentiel de croissance financière future, tandis que les investissements OBF sont des capitaux qui achètent les résultats sociaux concrets produits par les startups », a-t-il expliqué. « En combinant ces deux types de capitaux, les startups peuvent se développer plus sainement sans dilution de leur capital. »

En effet, si l’investissement en capital-risque soutient la croissance et l’expansion d’une entreprise, l’OBF peut constituer un nouveau moyen de monétiser la valeur sociale qu’elle crée. Pour les startups, cela représente un canal de financement supplémentaire, venant s’ajouter aux revenus et à la recherche d’investissements.

MYSC prévoit de poursuivre les expérimentations conjointes et les travaux de normalisation menés au sein du nouveau groupe de travail Asie sur les financements ouverts. Elle prévoit également d’approfondir les discussions sur les financements ouverts et mixtes avec KOICA lors de la conférence mondiale de l’AVPN qui se tiendra à New Delhi, en Inde, en août prochain.

Le PDG Kim a prédit : « Dans cinq ans, les startups ne se contenteront plus de discuter de leurs revenus et de leur potentiel de croissance lors des réunions d’investissement, mais présenteront également des stratégies pour lever des fonds supplémentaires en vendant sur le marché mondial les actifs à impact qu’elles auront créés », ajoutant : « Nous pourrions assister à une ère où la résolution des problèmes sociaux deviendra un atout qui stimule la croissance des entreprises, plutôt qu’un coût. »

À l’instar des droits d’émission de carbone qui ont intégré les enjeux environnementaux au système économique, VIA constitue la première tentative d’intégrer la valeur sociale au marché des capitaux. Bien qu’encore à ses débuts, ce projet pourrait, en cas de succès, devenir une expérience novatrice transformant les méthodes de financement des jeunes entreprises et la structure du marché de l’investissement à impact.