表现出色的Krafton，第四季度放缓？“请看第一季度数据”。

Source: Byline Network

核心业绩

• 全年营业额: 3兆 3266亿韩元 (较上年 +22.8%)
• 全年营业利润: 1兆 544亿韩元 (较上年 -10.8%)
• 第四季度营业额: 9197亿韩元
• 第四季度营业利润: 24亿韩元 (含一次性费用)

年度业绩概览

Krafton（CEO 金昌汉）公布了2025年全年及第四季度经营业绩。根据采用韩国采纳国际会计准则（K‑IFRS）的合并财务报表，全年营业额为3兆 3266亿韩元，比2024年增加了6168亿韩元（+22.8%）。营业利润为1兆 544亿韩元，同比下降10.8%，主要原因是人工成本和支付手续费上升、新总部搬迁费用以及自愿离职计划的影响。

各业务部门营业额

• PC平台：‘PUBG: 绝地求生’ IP较上年增长16%，推动全年最高营业额。2022年11月与保时捷的合作引起了广泛关注。
• 新作发布：继2022年3月的‘inZOI’之后，10月的‘MIMESIS’销量超过100万件，推动营业额增长。第四季度PC营业额为2874亿韩元，较上年同期增长约24%。
• 移动端：《绝地求生》移动版和BGMI的付费用户数分别增长5%和27%。
• 其他营业额：受ADK集团和Neptune业绩的影响，同比增长963%。

第四季度业绩详情

• 营业额: 9197亿韩元
• 营业利润: 24亿韩元（包括因新总部搬迁而使用的为期4年的共同劳动福利基金816亿韩元等一次性费用）

金昌汉在电话会议上，对“即使考虑一次性费用，业务利润率似乎仍在下降”的提问回答道：“第四季度移动端营业额属于淡季，我们更关注流量的扩大而非营业额。游戏IP（绝地求生）并未出现困难。可以通过第一季度的数据来验证。”

中国市场及未来展望

• 中国射击游戏：‘花平正英’2025年的平均DAU较上年实现两位数以上增长，虽然营业额增长幅度不大，但用户基数仍在持续扩大。
• 2026年营销费用：随着Subnautica 2、Palworld Mobile、Dinkum Together、NO LAW等新作以及基于PUBG IP的新作发布，整体营销费用预计将上升，但占营业额的比例预计维持在约5%。
• 支付手续费：由于外包费用支出、新作开发、PUBG系列强化等，预计2026年仍将上升。

新作及IP战略

Krafton计划推出以下新作：

• Subnautica 2
• Palworld Mobile
• Dinkum Together
• NO LAW

围绕‘大型特许经营IP’，制定中长期战略，并将资源集中于通过规模化实现长期PLC IP增长。‘inZOI’、‘Last Epoch’、‘MIMESIS’被定位为各自类型的代表性IP，目标是实现跃升，推动游戏品质提升、直播服务升级以及内容多样化。

并购及合作伙伴关系

• 大型并购：收购大型IP是高优先级战略，但目前市场上可供的大型IP并购机会极为稀缺，短期内难以提出具体执行计划。
• 中小型并购·战略投资：获取具备高成长潜力的IP，进行可提升价值的中小型并购，推进可视化发布项目，对经验证的开发团队进行战略性股权投资并开展二方合作（2PP）。

Krafton通过与去年收购的日本广告公司ADK的合作，最大化游戏·动画关联IP的PLC，并提升日本市场的营销效率。Neptune则基于广告技术，扩大在印度市场的影响力，并利用BGMI等核心游戏流量开展针对印度的广告业务。

“通过与既有合作伙伴的关系，预计广告业务将保持稳定。内容方面，正在通过将动画IP游戏化或将游戏动画化的方式挖掘协同效应，目前正处于PMI（并购整合）初期阶段。” – 金昌汉 CEO

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