Robinhood创业基金在纽约证券交易所首次亮相时受挫

Source: TechCrunch

Robinhood Ventures Fund I debut

散户投资者一直被排除在创业公司世界之外。Robinhood 正在尝试通过让公众投资其所谓的“当今最令人兴奋的私营公司”组合来改变这种局面。

为此，这家开创免佣金经纪模式的公司已经获得了八家初创公司的准入权，并将它们归入一个名为 Robinhood Ventures Fund I 的投资工具。该基金包括：

• Databricks
• Stripe
• Mercor
• Oura
• Ramp
• Airwallex
• Revolut
• Boom

该基金上月设定了 10亿美元 的雄心目标，但对这种新颖的私营公司投资方式的需求低于预期。

周四，Robinhood 宣布基金已筹集 6.584亿美元 ——如果承销商行使全部配额，金额可能达到 7.057亿美元。该基金的股份在发行时定价为每股25美元，周五开始交易并在当天收于21美元，跌幅 16%。

Comparison with Destiny Tech100

RVI 在华尔街的表现与另一项让个人投资者接触热门初创公司的尝试形成鲜明对比。当 Destiny Tech100 ——一家公开交易的封闭式基金，持有包括 SpaceX、OpenAI 和 Discord 在内的 100 家风险投资公司股份 ——于 2024 年 3 月在纽约证券交易所直接上市时，其股票从参考价 4.84 美元飙升至开盘价 8.25 美元，最终在首日收于 9.00 美元。

Destiny Tech100 自公开亮相以来一直在攀升。该基金周五收盘价为 26.61 美元，较其净资产价值 $19.97 有 33% 的溢价，意味着其股票交易价远高于其底层持仓的实际价值。

Why Retail Interest Differs

最可能的解释是 RVI 缺乏对被广泛预期将以高估值上市的公司——OpenAI、Anthropic 和 SpaceX——的敞口。

Robinhood 正在尝试解决这一问题。RVI 计划向基金中加入更多初创公司，最终目标是持有 Robinhood Ventures 总裁 Sarah Pinto 向 TechCrunch 描述的 “15 到 20 家最优秀的后期成长公司”。该公司的首席财务官 Shiv Verma 在周五接受 Axios Pro 采访 时表示，Robinhood 正在寻求对 OpenAI 的敞口。

Challenges Securing High‑Profile Companies

获取这些高调公司的准入权远非易事。Robinhood 旨在通过首次融资或二级股权出售直接进入它们的资本表——即使对于在硅谷根基深厚的公司来说，这也是一项艰巨任务。

资本表（cap table）——公司股权所有者的官方记录——在大多数高调初创公司中受到严格保护。想要获得席位必须要么得到公司邀请，要么在公司批准的情况下从现有投资者手中购买股份。

“要进入这些公司非常困难，投资轮次也非常昂贵，”Pinto 承认。

这些障碍说明，民主化私募市场说起来容易，做起来却不易，也解释了散户投资者真正想持有的公司目前仍然难以触及。