Robinhood의 스타트업 펀드, NYSE 데뷔에서 난관에 봉착

Source: TechCrunch

Robinhood Ventures Fund I debut

소매 투자자들은 스타트업 세계에서 배제된 경우가 많습니다. Robinhood는 일반 대중이 “오늘날 가장 흥미로운 사적 기업들”에 투자할 수 있도록 함으로써 이를 바꾸려 하고 있습니다.

이를 위해 수수료 없는 브로커리지 모델을 개척한 이 회사는 8개의 스타트업에 접근 권한을 확보하고 이를 Robinhood Ventures Fund I 라는 펀드에 묶었습니다. 펀드에 포함된 기업은 다음과 같습니다:

• Databricks
• Stripe
• Mercor
• Oura
• Ramp
• Airwallex
• Revolut
• Boom

펀드는 지난달 10억 달러라는 야심찬 목표를 세웠지만, 사적 기업에 투자하는 이 새로운 방식에 대한 수요는 예상보다 낮았습니다.

목요일에 Robinhood는 펀드가 6억 5,840만 달러를 모금했다고 발표했으며—인수인들이 전체 할당량을 행사하면 7억 5,700만 달러까지 늘어날 수 있습니다. 공모가 주당 25달러였던 주식은 금요일에 거래를 시작했으며, 그날 마감가는 21달러로 16 % 하락했습니다.

Comparison with Destiny Tech100

RVI가 월스트리트에서 받은 반응은 개인 투자자에게 인기 있는 스타트업에 대한 노출을 제공하려는 또 다른 시도와 극명하게 대조됩니다. Destiny Tech100—SpaceX, OpenAI, Discord 등 100개의 벤처‑지원 기업에 지분을 보유한 상장 폐쇄형 펀드—가 2024년 3월에 NYSE에 직접 상장했을 때, 주가가 기준가 4.84달러에서 개시 거래가 8.25달러로 급등했으며, 첫날 마감가는 9.00달러에 이르렀습니다.

Destiny Tech100은 공개 debut 이후 계속 상승세를 이어가고 있습니다. 펀드는 금요일에 26.61달러에 거래를 마감했으며, 이는 순자산가치인 $19.97 대비 33 % 프리미엄에 해당합니다. 즉, 주식이 실제 보유 자산 가치보다 훨씬 높게 거래되고 있다는 뜻입니다.

Why Retail Interest Differs

가장 설득력 있는 설명은 RVI가 OpenAI, Anthropic, SpaceX와 같이 거대한 평가액으로 상장될 것으로 기대되는 기업들에 대한 노출이 부족하다는 점입니다.

Robinhood는 이를 해결하려 하고 있습니다. RVI는 펀드에 더 많은 스타트업을 추가할 계획이며, 궁극적으로 Robinhood Ventures 사장이 Sarah Pinto가 TechCrunch에 설명한 바와 같이 “최고의 후기 단계 성장 기업 15~20개”를 보유하는 것을 목표로 하고 있습니다. 회사의 CFO인 Shiv Verma는 금요일에 Axios Pro에 Robinhood가 OpenAI에 대한 노출을 모색하고 있다고 밝혔습니다.

Challenges Securing High‑Profile Companies

이러한 고프로필 기업에 접근하는 것은 결코 간단하지 않습니다. Robinhood는 1차 자본 조달이나 2차 주식 매각을 통해 직접 그들의 cap table에 참여하려고 하는데, 이는 실리콘밸리와 깊은 연고가 있는 기업이라 할지라도 어려운 일입니다.

cap table—기업의 주식 소유자를 공식적으로 기록한 표—은 대부분의 고프로필 스타트업에서 철저히 보호됩니다. 자리를 차지하려면 기업으로부터 초대를 받거나, 기업의 허가를 받아 기존 투자자로부터 주식을 구매해야 합니다.

“이러한 기업에 들어가는 것은 매우 어렵고, 투자 라운드는 비용이 많이 듭니다,” 라고 Pinto는 인정했습니다.

이러한 장벽은 사적 시장을 민주화하는 것이 말처럼 쉬운 일이 아니며, 소매 투자자들이 실제로 소유하고 싶어 하는 기업들이 아직은 손이 닿지 않는 이유를 보여줍니다.