Anthropic에 이어 OpenAI가 비밀리에 IPO를 신청.

Source: TechCrunch

ChatGPT 제작사인 OpenAI가 비밀리에 기업공개(IPO)를 신청했다고 회사가 월요일에 블로그 게시물에서 밝혔습니다. 이번 신청은 주요 경쟁사인 Anthropic이 공개를 신청한 지 일주일 남짓 지나서 이루어졌으며, 두 AI 기업 간의 경쟁을 가속화하고 있습니다.

OpenAI는 최근 $852 억(포스트머니) 가치를 기록했으며, 미국 증권거래위원회(SEC)에 IPO를 위한 초안 등록 성명을 제출했습니다. 회사는 주식 수나 가격을 공개하지 않았습니다.

이번 신청은 2026년이 공개 시장에 큰 파장을 일으킬 해가 될 것이라는 최신 신호이며, Elon Musk의 SpaceX도 $1.75 조 평가액으로 상장을 앞두고 있습니다.

OpenAI는 최근 사용자 및 매출 목표를 놓친 상황에서도 IPO를 서두르고 있습니다. Wall Street Journal에 따르면, 최고재무책임자 Sarah Friar는 OpenAI가 데이터 센터에 대한 막대한 지출을 감당하지 못할까 우려를 표명했다고 합니다. 그리고 실제로 소진 규모는 거대합니다.

3월 말, OpenAI는 실리콘밸리 사상 최대 규모인 $122 억을 확보했으며, 그 중 $30억은 은행 채널을 통해 소매 투자자로부터 직접 유입되었습니다. 하지만 이 회사는 2028년에 AI 연구용 컴퓨팅 파워에 이번 라운드 전체 규모만큼을 쓸 계획이며, 전년 대비 매출을 두 배로 늘린 뒤에도 그 해에 $85 억을 소진할 것으로 예상됩니다. Wall Street Journal에 따르면 회사는 2030년까지 긍정적인 현금 흐름을 기대하지 못하고 있습니다.

SpaceX의 AI 지출은 규모는 작지만, 대형 언어 모델을 훈련하는 비용이 해당 모델이 창출하는 매출을 초과할 수 있음을 보여주는 또 다른 사례입니다.

반면 Anthropic은 투자자들에게 훨씬 밝은 재무 전망을 제시하며, 곧 첫 번째 분기 순이익을 달성할 것이라고 밝혔습니다. 다만 최근 $650억 규모의 투자 라운드와 또 다른 $360억 규모의 칩 전용 부채도 진행 중이어서, Anthropic의 소진률이 결코 작지는 않습니다.

비밀 IPO 신청을 통해 OpenAI는 상세한 재무 정보나 사업 위험을 공개하지 않고도 공개 상장을 준비할 수 있게 되었으며, 아직 주식 가격이나 목표 조달액을 밝히지 않은 이유가 여기에 있습니다. 그럼에도 불구하고, 2차 시장은 투자자들이 어느 정도 가격을 지불할 의향이 있는지 엿볼 수 있는 창을 제공합니다.

Anthropic은 최근 Forge Global이라는 소매 2차 시장 플랫폼에서 $1 조 평가액에 급등했으며, 이는 4월에 약 $880 억으로 기록된 OpenAI를 앞선 수치입니다.

OpenVC 설립자이자 CEO인 David Shapiro는 미국 최대 공개·비공개 기업을 추적하는 NYSE OpenVC 500 Index를 관리하고 있습니다. 그는 “Anthropic의 평가 상승률이 올해 OpenAI보다 훨씬 높다—연초 대비 123% 대 OpenAI는 11.3%”—라고 말했습니다. 그러나 Anthropic이 크게 부각되었음에도 불구하고 OpenAI에 대한 2차 시장 관심은 여전히 활발합니다.

“2차 투자자 입장에서 보면, OpenAI는 이미 자체 평가액의 상당 부분을 차지하고 있다”고 David Shapiro는 TechCrunch에 전했습니다. “우리는 OpenAI가 급락하거나 그런 징후를 보지 못했고, 지수에 따르면 평가액은 여전히 엄청나게 성공적이다.”

그는 또한 OpenAI 주식이 “최근 며칠 사이에 약간 상승했으며, 이는 투자자들이 양쪽 모두를 ‘LLM 레이스의 듀얼 위너’로 평가하고 있을 가능성을 시사한다”고 덧붙였습니다.

하지만 먼저 공개 시장에 진입하려는 경쟁은 실제적인 우려 사항입니다. 전문가들은 먼저 상장하는 기업이 AI 기업들에게 점점 희소해지는 자본을 더 많이 차지하게 될 것이며, 그 자본 대부분은 먼저 IPO를 할 것으로 예상되는 SpaceX에 먼저 흘러갈 것이라고 말합니다.

또한 Anthropic의 신청 공개 내용은 OpenAI가 자체 상장을 할 때 가격을 책정할 수 있는 범위를 제한하는 평가 기준을 만들 것이며, 최근 PitchBook 보고서는 OpenAI가 기본 펀더멘털에 비해 과대평가됐다고 평가했습니다.

2015년에 비영리 연구소로 설립된 OpenAI는 2022년 ChatGPT를 출시하면서 AI 세계에 큰 변화를 일으켰고, 이는 업계 전반에 걸쳐 대형 언어 모델 발전 물결을 촉발했습니다.

OpenAI는 기업 및 정부 고객을 위한 제품 라인을 확대했지만, 경쟁사 Anthropic보다 소비자 중심적인 이미지가 강합니다. 현재 약 9억 명의 주간 활성 사용자를 보유하며 실질적인 규모를 구축했습니다.

이번 IPO는 회사 내부의 심각한 갈등 이후에 이루어졌습니다. 2022년 OpenAI 이사회는 CEO가 인류 전체에 이익을 주는 사명을 충실히 이행하지 못한다는 이유로 Sam Altman을 해임했으나, 곧 복귀시켰고, 쿠오-창업자 Ilya Sutskever를 포함한 쿠오-해임에 관여한 인물들은 곧 떠났습니다.

최근 OpenAI는 여러 소송에 휘말렸습니다. 그 중 플로리다 주는 회사와 Altman이 학교 총격범에게 정보를 제공하고, 자해 안내를 하며, 청소년 사용자를 중독시켜 아동에게 해를 끼쳤다고 주장하며 소송을 제기했습니다. 이는 사용자 환각, 자해, 자살, 대규모 인명 피해와 관련해 OpenAI와 다른 챗봇 제작사들을 상대로 제기된 다수의 소송 중 하나입니다.

지난달 Elon Musk(공동 창업자이자 경쟁자)는 OpenAI와 Altman이 회사를 비영리로 유지하겠다는 약속을 위반했다며 소송을 제기했으나, 2024년 제소 시점이 소멸시효를 초과했다는 이유로 배심원과 판사가 기각했습니다.

또한 OpenAI는 사장 Greg Brockman과 그의 아내가 Leading the Future라는 친 AI 정치자금 PAC에 각각 1,250만 달러씩 기부한 뒤 비판을 받았습니다. 이들은 MAGA Inc.라는 친 트럼프 슈퍼 PAC에도 비슷한 금액을 기부했습니다. OpenAI는 사장의 “개인적인” 기부라고 주장하며 회사 차원의 기부가 아니라고 거리두기했습니다.

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