아마존 지원 X-energy, IPO에서 최대 8억 달러 조달 신청

Source: TechCrunch

IPO 로드쇼

핵 스타트업 X‑energy는 수요일에 투자자 로드쇼를 시작했으며, IPO를 목표로 주당 $16 ~ $19 사이의 주가를 제시하고 있습니다(SEC 제출서류 참고). 최고가를 적용하면 회사는 약 $814 백만을 순수익으로 얻을 수 있습니다.

자금 조달 및 후원자

• Amazon은 X‑energy의 가장 큰 후원자 중 하나로, $500 백만 Series C‑1 라운드를 주도했으며 2039년까지 회사로부터 최대 5 GW의 원자력 전력을 구매하겠다고 약속했습니다(TechCrunch).
• PitchBook에 따르면 투자자들은 이미 X‑energy에 약 $1.8 백억을 투입했습니다.
• 이 스타트업은 과거 SPAC와의 역합병을 통해 상장을 시도했지만, SPAC 열풍이 사그라들면서 2023년에 해당 거래가 취소되었습니다(Reuters).

원자로 기술

X‑energy의 설계는 고온 가스 냉각 원자로(HTGR) 입니다. 주요 특징:

• 연료: 세라믹 및 탄소 구슬에 봉인된 우라늄 입자(TRISO 연료).
• 냉각재: 헬륨 가스로, 열을 증기 터빈 루프로 전달해 전기를 생산합니다.
• 안전성: TRISO 연료는 기존 연료 배치보다 안전할 것으로 기대되지만, 아직 널리 상용화되지 않았습니다.

법적 분쟁

SEC 제출서류에 따르면 X‑energy는 2024년에 파산한 **Ultra Safe Nuclear Corporation (USNC)**와의 특허 분쟁을 진행 중이라고 밝혔습니다. USNC의 자산은 Standard Nuclear을 설립하는 데 인수되었습니다(TechCrunch). X‑energy는 USNC가 자사의 연료 제조 특허를 침해했다고 주장하고 있으며, 이 사안은 파산 절차 내에서 아직 해결되지 않았습니다.

산업 환경

• 중국을 제외하면 새로운 원자력 발전소 개발이 지연 및 비용 초과로 크게 정체되었습니다. 새로운 물결의 스타트업들은 소형 모듈 원자로(SMR) 가 이러한 문제들을 극복할 수 있다고 믿고 있습니다.
• 아직 상업용 전력 플랜트를 건설한 SMR 스타트업은 없으며, 여러 기업이 트럼프 행정부가 설정한 7월 4일 마감일을 두고 경쟁하고 있습니다.
• 임계성(자체 지속 핵분열) 달성은 기대되지만, 임계성에서 수익성 있는 전력 생산으로 전환하는 데는 약 10년이 걸릴 것으로 보입니다(TechCrunch).
• X‑energy는 생산 기술이 “Nth‑of‑a‑kind” 단계에 도달하면 최초 모델 대비 비용이 30 % 감소할 수 있다고 예상합니다. 투자자들은 첫 번째 원자로의 비용 변화를 면밀히 주시해야 합니다.