在 AI 时代，投资者忠诚度（几乎）已死：至少有十几位 OpenAI 的 VCs 现在也支持 Anthropic

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AI 投资者忠诚度的变迁

随着 OpenAI 正在接近完成新一轮 1000 亿美元融资，以及 Anthropic 刚刚完成其自身的巨额300 亿美元融资，投资者“忠诚度”这一概念似乎正悬于一线。

本月早些时候，至少有十几位直接投资 OpenAI 的投资者被宣布同时成为 Anthropic 300 亿美元融资的支持者，其中包括 Founders Fund、Iconiq、Insight Partners 和 Sequoia Capital。

对冲基金和资产管理公司双重投资

当双重投资来自以投资公开股票为主要使命的对冲基金或资产管理公司时，这种情况是可以理解的，竞争并不影响其核心任务。例子包括 D1、Fidelity 和 TPG。

BlackRock 的参与

更令人惊讶的是，BlackRock 关联基金参与了 Anthropic 的融资，尽管 BlackRock 的高级董事总经理兼董事会成员Adebayo Ogunlesi同时坐在 OpenAI 的董事会。考虑到 BlackRock 提供的多元化基金产品——共同基金、封闭式基金、ETF——这种重叠并不意外，但它引发了利益冲突的担忧。

风险投资规范受到冲击

传统上，风险投资公司自诩为“创始人友好”和“提供帮助”，暗示当 VC 持有重要股份时，会在竞争对手面前支持创业公司。当一家机构同时持有 OpenAI 和 Anthropic 的股份时，这一前提就变得模糊。

创业公司是私营企业，会向直接投资者披露机密业务信息。VC 往往会获得董事会席位，为关系增添受托责任层面。

Sam Altman 的竞争名单

前 Y Combinator 总裁 Sam Altman 对这些动态了如指掌。2024 年，他据称向投资者提供了一份 OpenAI 竞争对手名单——由前 OpenAI 员工创立的公司，包括 Anthropic、xAI 和 Safe Superintelligence——并表示不希望他们投资这些公司。

Altman 后来否认会因投资这些竞争对手而阻止投资者参与后续轮次，但他承认“非被动投资”可能导致 OpenAI 机密信息泄露，这一点在穆斯克‑OpenAI 诉讼文件和Business Insider 报道中都有体现。

创纪录的融资及其影响

AI 实验室正以空前的规模筹集资金，背后是快速增长和巨大的数据中心需求。当资本需求庞大、潜在回报惊人时，说“不”的动机就会减弱。

投资者仍遵循旧规则

并非所有风险投资者都已越界。例如，Andreessen Horowitz 支持 OpenAI，但尚未投资 Anthropic；而 Menlo Ventures 支持 Anthropic，却尚未投资 OpenAI。我们的研究发现大约有十几位投资者似乎只持有其中一家公司的股份。

其他单一公司支持者包括 Bessemer Venture Partners、General Catalyst 和 Greenoaks。

更广泛的意义

正如TechCrunch 报道所示，像 Sequoia 这样受人尊敬的公司现在也在投资竞争对手，这标志着行业对直接竞争者投资的潜规则正在改变。我们联系的一位投资者只是耸耸肩，指出只要公司不持有董事会席位，感知到的冲突就很小。

Look

向前推进

冲突利益政策可能会成为创始人在签署条款清单前的标准讨论点，无论投资者的声誉如何。风险投资家与 AI 初创公司之间严格的“忠诚”时代似乎正在消退。