石油期货大盗：内部交易者不断牟利，代价由我们承担
Source: Hacker News
来源：CNBC、金融时报、BBC、路透社
到目前为止，这几乎已经成为常规：几乎每次唐纳德·特朗普就伊朗战争发表重大声明时，这一声明都会在——有时只提前几分钟——油市上出现巨额且极其盈利的押注。
有影响力的 Kobeissi Letter 记录了最新的例子：
突发： 根据我们的分析，大约9.2亿美元的原油空头在Axios报道声称美伊接近一项“14点”协议以结束战争前的70分钟被建仓。
今天美国东部时间凌晨3:40，几乎10,000份原油空头合约在没有任何重大新闻的情况下被建仓。其名义价值约为9.2亿美元，这在凌晨3:40是异常巨大的交易。
美国东部时间凌晨4:50，也就是70分钟后，Axios报道美国“接近”达成一项结束伊朗战争的“谅解备忘录”。
到美国东部时间上午7:00，油价已下跌超过12%，这些原油空头获利约1.25亿美元。
几分钟后，伊朗启动了“波斯湾海峡管理局”，油价随即上涨8%。
What just happened?
正如 BBC 等媒体所记录的，这并不是第一次，也不是第二次发生这种事。一次又一次，在特朗普发布可能重新开放霍尔木兹海峡的希望性声明之前，一个或多个“鲸鱼”——极大的交易商——抛售大量石油期货，价格下跌时几乎立即获利。
真正令人惊讶的是，即使这种模式已经变得熟悉，它仍在不断上演。这向我们揭示了两点：
- 特朗普政府并未真正努力打击利用内部信息进行交易的行为。
- 这些内部交易者在完全的逍遥感中运作，确信自己可以逍遥法外。
腐败的臭味扑面而来。除了赤裸的腐败之外，这些事件还提出了一个更大的问题：内部人士以对卖方极为不利的价格，剥夺了向他们出售期货的各方的利益。这类不受约束的内部交易会造成怎样更广泛的危害？
简短回答——经济效率
实现了有人——虽然不难猜到是谁，但我们并不确定——基于即将在 Truth Social 或福克斯新闻上出现的信息进行石油期货交易，这会如何影响经济的运作？
首先，问问自己石油期货市场的目的是什么。与 Polymarket 和 Kalshi 等预测市场不同，石油期货市场 并非主要用于赌博。相反，它是一个通过对冲 降低风险 的市场。
运作方式
- 生产者（例如石油公司）需要在未来某个日期出售石油，并希望今天锁定价格。
- 消费者（例如航空公司）在未来需要石油，也希望今天锁定价格。
期货市场让买卖双方都能够消除一个主要的风险来源——石油价格的波动——从而降低整体经济的不确定性。
但如果期货市场中有掌握内部信息的重大参与者会怎样？那么一家计划下个月购买石油的公司在锁定价格时，可能并没有与未来的卖方达成互惠的交易。相反，它可能 被当作傻瓜，事后看来支付了过高的价格，因为其他人已经知道总统的社交媒体动态即将出现的内容。
同样的情况也可能发生在石油期货的卖方，尽管我们所知的内部交易案例涉及特朗普内部人士在 价格下跌 前抢先行动，而非价格上涨。
无论哪种情况，交易者对自己可能在一个被操纵的游戏中成为输家产生的怀疑，都会导致他们 不愿意参与——既不愿买入也不愿卖出石油期货。这种不情愿会削弱一个正常运作的期货市场所带来的降低风险的效益。
更广泛的答案——掠夺经济
Insider trading of oil futures probably isn’t big enough to do critical damage to those markets, but it does cause harm that hurts all of us, not just the buyers who got stuck with the immediate losses.
Beyond the narrow economic losses, insider trading on oil is part of the broader rise of what we can call the predation economy.
- Under Trump II, corruption runs rampant.
- Success in business depends not on what you know but on who you know, and there are no rules beyond having – and obviously buying – the right connections.
This is bad for everyone who doesn’t have those connections. It’s bad for economic growth. And it undermines the moral basis of the economy and society as a whole. It’s the path of how a country s (text truncated).
Slides into third‑world status.
I’ll have much more to say about the predation economy in future posts.
音乐尾声
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