선물 시장에서의 반역

Source: Hacker News

People close to Trump are trading based on national secrets

Paul Krugman • Mar 24, 2026 • 5,829 reads • 752 likes • 1,776 shares

Source: Yahoo Finance

주말 동안 도널드 트럼프는 이란이 48시간 이내에 호르무즈 해협을 개방하지 않으면 가혹한 복수를 가하겠다고 위협했으며, 이 기한은 워싱턴에서 월요일 저녁에 만료될 예정이었다. 구체적으로 그는 해협이 정리되지 않으면 미국이 이란 민간인에게 전력을 공급하는 발전소를 폭격하겠다고 발표했다.

하지만 월요일 오전 7시 5분에 트럼프는 모든 계획을 취소했다고 선언했으며, “다섯 일 동안”이라고 덧붙였다. 많은 사람들은 대규모 전쟁 범죄가 될 수 있었던 위협이 이제는 사라진 것으로 추정하고 있다.

그가 입장을 바꾼 이유는 미국이 이란 관리들과 생산적인 협상을 진행하고 있기 때문이라고 주장했지만, 이란 측은 그러한 협상이 진행 중이라는 주장을 부인하며 놀라움을 표했다. 안타깝게도, 어제 제가 설명하려고 했던 바와 같이, 극단적이고 잔인한 이란 정권이 미국 대통령보다 더 신뢰할 만한 상황이다. 그가 거짓말을 하고 있는가, 아니면 환상 세계에 살고 있는가? 어느 쪽도 위안이 되지 않는다.

어쨌든 트럼프의 갑작스러운 철회는 충격적이었다. 누가 이런 일을 예측했을까?

답은 트럼프 발표 약 15분 전에 대량의 주식 선물 매수와 대량의 원유 선물 매도를 한 사람(또는 사람들)이다. CNBC가 보도했다:

At around 6:50 a.m. in New York, S&P 500 e‑Mini futures trading on the CME recorded a sharp and isolated jump in volume, breaking from an otherwise subdued pre‑market backdrop. With thin liquidity typical of early‑trading hours, the sudden burst stood out as one of the largest volume moments of the session up to that point.

A similar pattern was observed in oil markets. West Texas Intermediate May futures also saw a noticeable pickup in trading activity at roughly the same time, with a distinct volume spike interrupting otherwise quiet conditions.

이 “sharp and isolated jump in volume”(볼륨의 급격하고 고립된 급증)은 위 차트(본문 상단 원유 선물 시장)에서 확인할 수 있는데, 공개적으로 이용 가능한 주요 뉴스가 전혀 없었음에도 갑작스러운 대규모 거래가 발생했다는 점에서 특히 기이하다. 이야기가 혼란스러운 이유는 명백한 설명이 있기 때문이다: 트럼프와 가까운 누군가가 그가 곧 할 행동을 알고 있었고, 그 내부 정보를 이용해 거대한 즉시 이익을 챙긴 것이다.

이와 같은 사례는 트럼프 시절 처음이 아니다. 이전에 이란과 베네수엘라에 대한 공격이 있기 전, 예측 시장 Polymarket에서도 큰 의심스러운 움직임이 포착된 바 있다. 그러나 이번 미국 정책을 앞선 매매는 규모가 훨씬 컸다. Financial Times는 월요일 아침 그 “마법의 1분” 동안 원유 선물 매도가 5억 8천만 달러에 달했다고 추정했으며, 이는 주식 선물 매입을 포함하지 않은 수치다.

기업 임원이나 그와 가까운 사람들이 기밀 정보를 개인적인 금전적 이득을 위해 이용하는 경우를 insider trading이라 하며 이는 불법이다. 하지만 국가 안보와 관련된 기밀 정보—예를 들어 다른 국가를 폭격하거나 폭격하지 않을 계획—에 접근할 수 있는 사람들이 그 정보를 이용해 이익을 챙기는 상황을 설명하는 또 다른 용어가 있다.

ofit. That word is “treason.”

왜 국가 안보 결정에 관한 내부 정보를 이용해 이익을 얻는 것이 사실상 반역 행위가 되는가?

1. 근본 원칙 – 특히 국가 안보와 관련된 중요한 결정을 내리는 공무원은 개인적인 이익을 위해 그 위치를 이용해서는 안 된다.
2. 보안 위험 – 비밀을 보유한 상태에서 금융 거래를 하면 현재 혹은 잠재적인 외국 적대 세력에게 정보를 노출하게 된다. 조금 과장하자면, 정부 내부 요원을 뇌물로 매수하거나 꾀임 함정으로 끌어들이는 대신, 선물 시장 거래를 추적함으로써 같은 정보를 추론할 수 있다.
3. 경계가 흐려짐 – 국가 비밀을 이용해 수익성 있는 거래를 하는 것과 그 비밀을 최고 입찰자에게 파는 것 사이에는 큰 차이가 없다. 고도로 기밀인 정보를 개인적으로 이익을 위해 활용하면 안 된다는 경계를 넘는 순간, 국가 비밀을 이용한 거래와 직접 판매 사이의 구분이 흐려진다.

사실, 나는 어제 아침에 그 거래를 누가 했는지 정확히 알고 싶다. 그들은 직접 정보를 알고 있는 사람들인가, 아니면 내부자를 통해 팁을 사는 억만장자·트레이더들인가?

우리는 Kash Patel’s FBI가 철저하고 제한 없는 조사를 수행하면 곧 알게 될 것이다.

유머 감각이 없는 분들을 위해, 그건 농담이었다. 하지만 나는 범인들이 민주당이 다시 집권하면 쉽게 밝혀질 것이며, 그들은 법의 전면적인 힘을 책임자들에게 적용해야 한다고 믿는다.

해결하기 어려울 수 있는 한 가지 질문은 내부자 거래 가능성이 실제로 … (기사가 여기서 끝남).

정책

전쟁과 평화에 대한 결정이 국가 이익보다 시장 조작을 위한 목적에 일부 봉사하고 있지는 않은가? 이것을 상상할 수 없다고 일축한다면, 당신은 그 사실을 눈여겨보지 않았던 것이다.

여기서 더 넓은 교훈이 있다: 부패한 정부를 신뢰하고 국가 안보를 보호하도록 기대할 수 없다는 것이다. 그리고 우리 정부는 이제 완전히 부패했다: 대통령부터 시작해 모든 고위 관료 중에서 공직을 중대한 책임이자 개인적인 자기 과시와 이익을 위한 기회가 아닌 것으로 여기는 사람을 찾기 어렵다.

그 외에도, 깊이 부패한 정부는 “전사 정신”과 “치명성”을 얼마나 강조하든 전쟁 수행에 매우 서투른 경우가 많다. 이란 사태가 어떻게 일어났는지 사후 분석을 할 때, 오만한 무지는 여전히 최우선 원인으로 떠오를 수 있다. 그러나 기괴한 부패가 그 뒤를 바짝 따를 것이다.

MUSICAL CODA