투자자들이 AI SaaS 기업에서 더 이상 찾지 않는 것들을 털어놓다

Source: TechCrunch

Overview

투자자들은 지난 몇 년간 AI 기업에 수십억 달러를 투자했지만, 모든 AI 스타트업이 주목받는 것은 아닙니다. 많은 기업이 이제 “AI”라는 브랜드를 내세우지만, 일부 아이디어는 인기를 잃었습니다. TechCrunch는 벤처캐피털리스트들과 이야기를 나누어 투자자들이 AI 소프트웨어‑as‑a‑service (SaaS) 스타트업에서 더 이상 찾지 않는 것이 무엇인지 알아보았습니다.

What Investors Are Looking For

• AI‑native infrastructure – AI 워크로드를 위해 처음부터 설계된 플랫폼.
• Vertical SaaS with proprietary data – 고유한 데이터 세트를 활용해 방어 가능한 모트를 만드는 솔루션.
• Systems of action – 정보를 제공하는 것이 아니라 사용자가 작업을 완수하도록 돕는 도구.
• Deeply embedded mission‑critical workflows – 특정 분야에서 없어서는 안 될 제품.

645 Ventures의 매니징 파트너 Aaron Holiday는 이러한 카테고리를 현재 투자자들의 ‘스위트 스팟’이라고 강조했습니다.

What Investors Aren’t Looking For

Boring or Low‑Moat Categories

• 얇은 워크플로우 레이어
• 일반적인 수평형 도구
• 가벼운 제품‑관리 솔루션
• 표면적인 분석 (AI 에이전트가 이미 수행할 수 있는 모든 것)

Lack of Proprietary Data or Depth

• 고유 데이터 모트가 없는 일반적인 수직 소프트웨어 (Abdul Abdirahman, F‑Prime)
• 차별점이 주로 UI와 자동화에 있는 제품 (Igor Ryabenky, AltaIR Capital)

“차별점이 주로 UI와 자동화에만 있다면 이제는 충분하지 않습니다. 진입 장벽이 낮아져서 진정한 모트를 만들기가 훨씬 어려워졌습니다.”

Replicable SaaS Products

• 일반적인 생산성 도구
• 프로젝트‑관리 소프트웨어
• 기본적인 CRM 클론
• 기존 API 위에 얇게 얹은 AI 래퍼

Ryabenky는 이러한 제품들은 AI‑native 팀에 의해 빠르게 재구축될 수 있어 투자자들이 신중해진다고 경고했습니다.

Key Insights from Investors

Workflow Ownership

Emergence Capital의 제너럴 파트너 Jake Saper는 Cursor와 Claude Code를 “탄광 속의 카나리아”에 비유했습니다.

• Cursor는 개발자의 워크플로우를 소유합니다.
• Claude Code는 단순히 작업을 실행합니다.

“개발자들은 점점 프로세스보다 실행을 선택하고 있습니다.”

Saper는 “워크플로우 스틱iness”(지속적인 인간 사용)에 의존하는 제품은 AI 에이전트가 작업을 장악함에 따라 어려움을 겪을 것이라고 언급했습니다.

Integration Moats Are Fading

Anthropic의 Model Context Protocol (MCP) 은 AI 모델을 외부 데이터와 시스템에 연결하는 과정을 단순화해 맞춤형 통합의 필요성을 줄이고 있습니다.

“연결자를 보유하는 것이 한때는 모트였지만 곧 유틸리티가 될 것입니다.”

Pricing Models

• 고정된 per‑seat 가격은 방어하기 어려워지고 있습니다.
• 소비 기반 모델이 현재 환경에 더 적합합니다.

Speed and Focus Over Massive Codebases

“방대한 코드베이스는 더 이상 장점이 아닙니다. 중요한 것은 속도, 집중력, 그리고 빠르게 적응할 수 있는 능력입니다.”

Implications for SaaS Startups

1. 실제 워크플로우 소유 구축 – 처음부터 특정 문제를 깊이 이해하고 해결하는 제품을 설계하세요.
2. 고유 데이터 내재화 – 복제하기 어려운 데이터 모트를 개발하세요.
3. AI를 깊게 통합 – 표면적인 기능을 넘어 AI를 핵심 기능에 녹여내세요.
4. 유연한 가격 정책 채택 – 고정 per‑seat 요금보다 소비 기반 모델을 고려하세요.
5. 속도와 적응력 우선 – 빠른 반복과 시장 변화에 따라 피벗할 수 있는 능력에 집중하세요.

Conclusion

투자자들은 워크플로우, 데이터, 도메인 전문성을 소유한 SaaS 비즈니스에 자본을 재배분하고 있으며, 적은 노력으로 복제 가능한 제품에서는 손을 떼고 있습니다. AI를 깊이 내재하고 고유 데이터를 활용하며 명확하고 미션‑크리티컬한 가치를 보여주는 스타트업이 변화하는 AI SaaS 환경에서 자금을 유치할 가능성이 높습니다.