대규모 석유 선물 절도: 인사이더 트레이더들이 우리를 희생시키며 계속 큰돈을 벌고 있다
Source: Hacker News
출처: CNBC, Financial Times, BBC, Reuters
이제는 거의 일상적인 일처럼 보인다. 도널드 트럼프가 이란 전쟁에 관한 중대한 발표를 할 때마다, 그 발표는—때로는 단 몇 분 전—거대한 그리고 엄청난 수익을 내는 석유 시장 베팅에 앞서 이루어진다.
영향력 있는 Kobeissi Letter 가 최신 사례를 문서화하고 있다:
BREAKING: 우리 분석에 따르면, 약 $920 백만 규모의 원유 숏 포지션이 Axios가 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 “14‑point” 합의에 근접했다고 보도하기 70 분 전에 체결되었다.
오늘 동부시간(ET) 새벽 3시 40분에, 주요 뉴스 없이 거의 10,000건의 원유 숏 계약이 체결되었다. 이는 명목 가치 기준으로 약 $920 백만에 해당하며, 새벽 3시 40분에 이루어진 비정상적으로 큰 거래이다.
동부시간(ET) 새벽 4시 50분, 불과 70 분 후 Axios는 미국이 이란 전쟁을 종식시키기 위한 “양해각서”에 “가까워졌다”고 보도했다.
동부시간(ET) 새벽 7시가 될 때까지, 원유 가격은 12 % 이상 하락했으며 이 원유 숏 포지션은 약 $125 백만의 이익을 기록했다.
몇 분 뒤, 이란이 “페르시아만 해협 당국”을 출범시키면서 원유 가격은 8 % 급등했다.
방금 무슨 일이 일어났나요?
BBC 등 여러 매체가 문서화했듯이, 이것은 처음도 아니고 두 번째도 아닙니다. 트럼프가 호르무즈 해협 재개방에 대한 기대감을 높이는 발표를 하기 직전마다, 하나 이상의 “고래”—즉, 매우 큰 규모의 트레이더—가 대량의 원유 선물 계약을 매도하고, 가격이 급락함에 따라 거의 즉시 큰 이익을 챙깁니다.
놀라운 점은 이 패턴이 익숙해졌음에도 불구하고 계속 반복된다는 것입니다. 이는 두 가지를 시사합니다:
- 트럼프 행정부가 내부 정보를 이용한 거래를 근절하려는 실질적인 노력을 전혀 하지 않고 있다.
- 이러한 내부 거래자들은 전혀 제재를 받지 않을 것이라는 확신을 가지고, 마음대로 행동하고 있다.
부패의 악취가 짙게 풍깁니다. 그러나 순수한 부패 외에도, 이 사건들은 더 큰 질문을 제기합니다: 내부자들은 선물 계약을 판매한 이들에게 매우 불리한 가격으로 계약을 체결하게 함으로써 손해를 끼쳤습니다. 이러한 통제되지 않은 내부 거래가 가져오는 보다 광범위한 피해는 무엇일까요?
좁은 답변 – 경제 효율성
누군가(누구인지 짐작은 가지만 확실히 알 수는 없습니다)가 Truth Social이나 Fox News에 곧 나올 내용에 대한 사전 정보를 바탕으로 원유 선물 거래를 한다는 사실이 밝혀지면, 경제의 작동 방식에 어떤 영향을 미칠까요?
먼저, 원유 선물 시장이 어떤 목적을 가지고 있는지 생각해 보세요. Polymarket이나 Kalshi와 같은 예측 시장과 달리, 원유 선물 시장은 주로 도박 수단으로 사용되는 것이 목적이 아닙니다. 대신, 위험을 헷징(hedging)함으로써 감소시키는 시장입니다.
작동 원리
- 생산자(예: 석유 회사)는 미래에 석유를 판매해야 하고 오늘 가격을 확정하고 싶어합니다.
- 소비자(예: 항공사)는 미래에 석유가 필요하고 오늘 가격을 확정하고 싶어합니다.
선물 시장은 매도자와 매수자 모두에게 석유 가격 변동이라는 주요 위험 요소를 제거할 수 있게 해 주어, 전체 경제의 불확실성을 줄여 줍니다.
하지만 선물 시장에 내부 정보를 가진 거대한 플레이어가 있다면 어떻게 될까요? 그 경우, 다음 달에 구매하려는 석유 가격을 고정하려는 기업이 미래 매도자와 상호 이익이 되는 거래를 하는 것이 아니라, 속아 넘어가는 상황이 될 수 있습니다. 대통령의 소셜 미디어 피드에 곧 올라올 내용에 대해 이미 다른 사람들이 알고 있기 때문에, 그 기업은 되돌아보면 과도하게 높은 가격을 지불하게 됩니다.
이와 같은 상황은 원유 선물 매도자에게도 적용될 수 있습니다. 다만 우리가 알고 있는 내부자 거래 사례는 트럼프 내부자들이 가격 하락에 앞서 움직인 경우였습니다(가격 상승이 아니라).
어쨌든, 거래자들이 자신들이 조작된 게임에서 손해를 볼 수 있다는 의심을 갖게 되면, 원유 선물을 사거나 파는 것을 꺼리게 됩니다. 이러한 꺼림칙함은 제대로 기능하는 선물 시장이 제공해야 할 위험 감소 효과를 약화시킵니다.
보다 넓은 답변 – 포식 경제
석유 선물에 대한 내부자 거래는 아마도 해당 시장에 치명적인 손상을 입힐 정도로 규모가 크지는 않지만, 즉각적인 손실을 입은 구매자들만이 아니라 우리 모두에게 해를 끼칩니다.
좁은 경제적 손실을 넘어, 석유에 대한 내부자 거래는 우리가 predation economy라고 부를 수 있는 보다 넓은 상승 현상의 일부입니다.
- Trump II 하에서 부패가 만연합니다.
- 비즈니스 성공은 당신이 무엇을 아는지가 아니라 누구를 아는가에 달려 있으며, 올바른 인맥을 가지고—당연히 그 인맥을 구매하는—것 외에 규칙은 없습니다.
이는 그런 인맥이 없는 모든 사람에게 해롭습니다. 경제 성장에도 해가 됩니다. 그리고 경제와 사회 전체의 도덕적 기반을 약화시킵니다. 이것은 한 국가가 s (text truncated) 하는 경로입니다.
제3세계 지위로 전락합니다.
앞으로의 글에서 포식 경제에 대해 더 많은 이야기를 할 예정입니다.
뮤지컬 코다
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